环球股市在阅历过一波大起大逾期，担忧市集存在泡沫的投资者将一起讲求力皆放在了英伟达的财报上。在好意思股8月财报季的尾声，英伟达发布了2025财年第二季度财报。然则在财报公布后，英伟达股价盘后先涨后跌，一度下落8%。但仅从财报数据来看，固然未达到市集期待的最高分，英伟达二季度的功绩依然“炸裂”。
低于最高预期
8月29日好意思股盘后，英伟达发布了抵制6月28日的2025财年第二财季财报。第二财季营收300亿好意思元，同比增长122%，分析师预期288.6亿好意思元；第二财季净利润165.99亿好意思元，同比增长168%，分析师预期146.4亿好意思元。公司咫尺最热切的数据中心业务营收为263亿好意思元，同比增长154%，大幅跳跃了分析师预期的250.8亿好意思元。
28日本日，英伟达股价收于每股125.61好意思元，跌2.1%，总市值3.09万亿好意思元。据Wind数据，自本年年头以来，英伟达股价已上升超153%。但在财报发布后，英伟达股价在小幅上升后赶快走低，一度跌超8%，随后跌幅裁汰至接近7%。
分析指出，形成股价盘后大跌的原因是，算作科技股“全村临了的但愿”，英伟达对下一季度的营收预测低于最乐不雅的市集预期，从而激发了投资者对其爆炸式增长正在裁汰的担忧。
财报夸耀，公司对下一季度的功绩作出带领，预测2025财年第三财季的销售额将达到325亿好意思元，高下浮动2%，高于市集平均预期的319亿好意思元，但显耀低于最高预期的379亿好意思元。
总部位于悉尼的Tribeca Investment Partners Pty的投资组合司理Jun Bei Liu暗意：“英伟达的功绩可以，但由于对来岁的预期过高，因而股价下挫。”她暗意，因经久结构性增长仍未转变，股价在本年矫健发达后的降温“提供了买入契机”。
市集过高的期待对英伟达如今成了一种压力。咫尺英伟达在标普500指数中的权重仅次于苹果，对于好意思股市集的影响举足轻重。在财报发布昔日，期权市集就预测英伟达财报发布后股价可能会有近10%的波动。
受到影响的还有亚太市集。在英伟达的供应商中，韩国内存制造商SK海力士29日股价跌幅高达6.8%，日本测试仪制造商Advantest下落3.6%，代工企业台积电下落2.8%。彭博亚太半导体指数下落2.7%，将本年以来涨幅缩减至22%傍边。
量产推迟
在财报后电话会上，分析师们向英伟达CEO黄仁勋和CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）抛出了不少机敏的问题，但似乎并莫得得回他们念念要的具体答复。
一半以上的问题皆和英伟达在本年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片揣度。此前，有音信称由于假想残障，Blackwell的初次发货将推迟，或会影响Meta、谷歌和微软等大客户，激发市集担忧。
对此，彩娱乐官网克雷斯承认，公司需要“对Blackwell GPU的掩膜（mask）作出转变来进步Blackwell的分娩良率”。英伟达将不竭向配联合伴和客户发送Blackwell样品，磋磨在第四季度初始量产Blackwell并捏续到2026财年。
黄仁勋也强调，Blackwell芯片无需进行“功能性变更”，将在第四季度初始量产。在Blackwell初始大宗出货并被叮嘱到数据中心之前，上一代H200芯片将可以弥补供给空白。黄仁勋还走漏，客户对于Blackwell产物的需求“令东谈主难以置信”，预估第四财季Blackwell收入将达到数十亿好意思元。
而除了这些内容以外，英伟达方面莫得走漏对于Blackwell的更多信息。推敲机构Gartner分析师盛陵海对北京商报记者暗意，之前市集对于东谈主工智能芯片的需求预期可能过高了，实质需求并不一定有那么大。“市集的预期老是很乐不雅，但大宗的需求弗成能始终保管，对AI的巨量投资以及期待的通告之间也存在一定的差距。”
不外，财报发布后，摩根大通和伯恩斯坦等投行皆上调了英伟达的主义价。摩根大通将主义价从115好意思元上调至155好意思元，伯恩斯坦则将主义价从130好意思元上调至155好意思元。瑞杰金融也将英伟达主义价从120好意思元上调至140好意思元。Factset的数据夸耀，咫尺，61名分析师给英伟达的平均主义价为143.44好意思元。
需求依然矫健
不管何如，对于英伟达这么一家股价在2023年上升超230%的公司而言，只是领有出色的功绩可能也曾不及以打动投资者。更何况，咫尺的英伟达也曾被视为通盘这个词AI乃至科技范围的领头羊，任何举动皆受到市集的密切钦慕。
财经网站Investing.com高瓜分析师托马斯·蒙泰罗（Thomas Monteiro）指出：“固然数据标明AI改进仍然活跃且发展直快，但与前几个季度比拟，英伟达的营收增幅较小，这更突显了科技范围在本财报季早些时期展现出的多重劝诫信号。”
在7月末，好意思股“七巨头”中的谷歌、特斯拉和微软衔接发布不尽东谈主意的财报。其中，谷歌二季度营收超出预期，但老本支拨也居高不下，再次激发对于AI老本支拨究竟是否值得的洽商。
两人上台主持开市敲锣仪式，还喊来圈中友好王祖蓝等人到场助威，场面热闹。被问到公司上市是否身家暴涨时，郭晋安笑而不语。
长盛财经主理人、小的力量发起人、增长战略专家
有机构分析觉得，英伟达衔接几个季度来皆冲破了华尔街预期。然则，其大部分增长来自一小部分客户。英伟达约40%的收入来欢娱型数据中心运营商，举例谷歌、Meta、微软等，尽管这些科技巨头在本财季加多了老本支拨预算，但市集记念正在布局的基础表率数目也曾跳跃了咫尺的需求，可能会导致泡沫。
但硅谷科技巨头却不答应这种宗旨。本年上半年，包括微软、亚马逊、Meta和谷歌母公司Alphabet在内的公司皆在大幅进步老本支拨，用来加多对数据中心等东谈主工智能基础表率的投资，投资总和已高达1060亿好意思元。
算作抢购英伟达AI芯片的“囤积大户”，Meta瞻望2024年的老本支拨将在370亿好意思元至400亿好意思元之间彩娱乐招商加盟，远远跳跃2023年支拨的281亿好意思元，而况主要的老本支拨皆是用于对AI基础表率的投资。用Meta CEO扎克伯格的话来说，“我情愿在需要之前冒险开发产能，也不肯为时已晚”。